中信建投研报表示，AI算力板块催化不断。相关公司业绩预告快速增长，Meta将投资数千亿美元建设几座大型数据中心。OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体。英伟达将恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、合规的面向中国的GPU。
中信建投继续推荐算力板块：一是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注1.6T光模块及CPO产业链。五是建议关注国产算力链。此外，中信建投认为随着大模型的不断迭代，产业将向通用人工智能方向发展，AI应用仍值得期待，叠加宇树IPO，建议关注AI端侧芯片、模组等产业链。此外，中信建投仍继续推荐电信运营商、军工通信等板块。
全文如下中信建投：算力行业高景气度持续验证，估值或有提升空间
AI算力板块催化不断。相关公司业绩预告快速增长，Meta将投资数千亿美元建设几座大型数据中心。OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体。英伟达将恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、合规的面向中国的GPU。
我们继续推荐算力板块：一是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注1.6T光模块及CPO产业链。五是建议关注国产算力链。此外，我们认为随着大模型的不断迭代，产业将向通用人工智能方向发展，AI应用仍值得期待，叠加宇树IPO，建议关注AI端侧芯片、模组等产业链。此外，我们仍继续推荐电信运营商、军工通信等板块。
本周，在人工智能行业不断取得进展，以及相关产业链上市公司业绩预告表现亮眼的共同驱动下，通信指数上涨7.56%，在申万31个一级行业中排名第1。扎克伯格在表示，Meta将投资数千亿美元建设几座大型数据中心，用于支持其人工智能的发展，目标是实现通用人工智能，其中首个数据中心预计将于明年投入使用。7月18日，OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体，该公司表示该智能体可以帮助用户完成各种基于计算机的任务。此外，根据英伟达官网消息显示，英伟达将恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、完全合规的面向中国的GPU，美国政府已明确表示将批准相关许可，预计不久后即可启动交付。
算力链公司发布业绩预告，实现快速增长，持续验证AI带动的算力行业景气度依然较高。当前位置，我们认为AI大模型的竞争与迭代仍在持续，意味着算力投资大概率依然维持较高强度，因此继续推荐算力板块：一是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注 1.6T光模块及CPO产业链；五是随着H20供应恢复、NV将向中国推出全新GPU等，建议关注国产算力链。
我们认为随着大模型的不断迭代，产业将向通用人工智能方向发展，AI应用仍值得期待，叠加宇树IPO，建议关注AI端侧的芯片、模组等产业链。此外，我们仍继续推荐电信运营商、军工通信等板块。
产业要闻
5G/6G
【工信部“两化融合”2025年工作要点：推动工业5G独立专网建设】工业和信息化部发布《信息化和工业化融合2025年工作要点》，包括17项工作。其中在“夯实两化融合发展基础”维度，提出：夯实融合发展基础保障。加大5G演进和6G技术创新投入，推动工业5G独立专网建设，推动5G规模化应用“扬帆”行动升级方案落实。组织开展算力强基揭榜行动，有序推进算力中心建设布局优化，深化算力与行业融合应用。推进工业互联网平台高质量发展，研究工业互联网平台梯度培育机制，完善网络、标识、平台、数据、安全功能体系。打造“5G+工业互联网”512工程升级版，支持有条件的城市开展“5G+工业互联网”融合应用试点城市建设。（C114通信网）
人工智能
【英伟达宣布重启H20对华出口，并推出一款面向中国的全新合规GPU】据英伟达官网消息显示，英伟达将恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、完全合规的面向中国的GPU。这份官方新闻稿中指出，黄仁勋向客户透露，英伟达已正式提交申请，计划恢复面向中国市场销售H20 GPU。据其介绍，美国政府已明确表示将批准相关许可，预计不久后即可启动交付。此外，黄仁勋还宣布推出一款全新的、完全符合出口管制要求的GPU产品——NVIDIA RTX PRO。该产品“非常适合用于智能制造工厂和物流系统的数字孪生AI应用”。（C114通信网）
【OpenAI ChatGPT agent发布：支持浏览网站、写代码、做PPT等】OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体，该公司表示该智能体可以帮助用户完成各种基于计算机的任务。OpenAI介绍称，该智能体可以自动生成可编辑的演示文稿和幻灯片、查看用户的日历来简要介绍即将到来的客户会议、计划并购买制作家庭早餐的食材，以及运行代码等。该工具名为ChatGPT agent，结合了OpenAI之前多种智能体工具的功能，包括Operator点击网站的能力，以及Deep Research从数十个网站中综合信息生成简洁研究报告的能力。OpenAI表示用户只需通过自然语言提示ChatGPT即可与该智能体进行交互。OpenAI表示ChatGPT智能体比其之前的任何产品都要强大得多，可以访问ChatGPT连接器，允许用户连接像Gmail和GitHub这样的应用，智能体可以根据用户的提示找到相关信息。此外，OpenAI表示ChatGPT智能体可以访问终端，并可以使用API来访问某些应用。ChatGPT智能体的底层模型在多个基准测试中提供了最先进的性能。ChatGPT智能体模型在Humanity's Last Exam（pass@1）中得分率为41.6%，这是一项由数千个问题组成的、涵盖超过一百个学科的困难测试。这个分数大约是OpenAI o3和o4-mini得分的两倍。（C114通信网）
量子技术
【华翊量子完成新一轮数亿元融资】离子阱量子计算企业华翊博奥（北京）量子科技有限公司完成新一轮融资，本轮融资由社保基金中关村自主创新专项基金（君联资本担任管理人）、北京信息产业发展投资基金与君联资本联合领投，融资金额数亿元。华翊量子全球首次提出了基于高维离子量子比特阵列的离子阱量子计算架构，该方案可在维持高速、高保真度的量子门操作下极大提升单系统的有效量子比特数量并保持连通性，技术水平居世界领先地位。华翊量子自主研发的第二代离子阱量子计算机商业化原型机HYQ-B100实现量子比特破百的关键算力突破，且保真度、相干时间等关键核心性能指标均居于国际一流水平。中国移动旗下基金此前已投资华翊量子。（C114通信网）
【中国电信量子密信正式通过网络安全完备性认证】中国电信推出的全球首个运营商级量子加密办公应用——量子密信，成功通过中国信息通信研究院“铸基计划”软件平台网络安全防护能力完备性评测，成为该评测启动以来，首个获得认证的办公即时通讯软件产品。此次认证过程中，中国信通院泰尔终端实验室对量子密信进行了为期近2个月的测试，覆盖客户端程序安全、组件安全、敏感信息安全、安全策略、通信安全、进程安全、用户注册等7大模块共109项能力，测试结果显示，量子密信在安全性与功能性上均全面满足评测要求。例如通信安全，指客户端与服务器之间均采用加密信道传输，保障数据传输安全，防止窃取与篡改；敏感信息防护，就是对系统运行、存储中的敏感信息进行加密处理与安全防护，杜绝信息外泄风险。（C114通信网）
卫星互联网
【亚马逊完成第三组Kuiper卫星发射，累计入轨78颗】北京时间2025年7月16日，SpaceX公司利用“猎鹰”-9火箭在佛罗里达州卡纳维拉尔角太空军基地为亚马逊公司发射第3批24颗“柯伊伯”卫星。本次发射后，亚马逊公司的“柯伊伯”卫星发射数量达到78颗，其中78颗在轨。该星座将由3236颗卫星组成，根据美国联邦通信委员会(FCC)颁发的许可，亚马逊必须在2026年7月底之前完成至少一半“柯伊伯”第一代星座的卫星部署。（C114通信网）
运营商集采
【中国移动10266面透镜天线集采：亨鑫科技、中信科移动等五家中标】中国移动发布2025年至2026年透镜天线产品集中采购项目中标候选人公示，亨鑫科技、中信科移动、通宇通讯、博纬通信、粤海信通讯等五家中标，不含税总价分别为4220.89万元、4283.88万元、4182.67万元、4763.40万元、4612.30万元，中标份额分别为27.78%、22.22%、19.44%、16.67%、13.89%。该项目采购规模为10266面，预计项目需求满足至2026年8月。（C114通信网）
【中国电信启动插入式微型智能机顶盒集采：规模300万台】中国电信插入式微型智能机顶盒产品（2025年-2026年）集中采购项目启动资格预审。本次集采的产品名称为插入式微型智能机顶盒，产品形态包括插入式微型智能机顶盒（蓝牙）、插入式微型智能机顶盒（蓝牙+星闪）、插入式微型智能机顶盒（蓝牙+WiFi），预估采购数量为300万台。（C114通信网）
国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；关税影响超预期；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件板块的企业；数字经济和数字中国建设发展不及预期；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信模组、智能控制器行业需求不及预期。
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