来源：财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，敷尔佳发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为18.93亿元，同比下降6.14%；归母净利润为4.33亿元，同比下降34.56%；扣非归母净利润为3.37亿元，同比下降44.13%；基本每股收益0.83元/股。
公司自2023年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为10亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对敷尔佳2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.93亿元，同比下降6.14%；净利润为4.33亿元，同比下降34.56%；经营活动净现金流为3.67亿元，同比下降39.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.29%，4.32%，-6.14%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231营业收入（元）19.34亿20.17亿18.93亿营业收入增速9.29%4.32%-6.14%
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-11.56%，-11.77%，-34.56%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231归母净利润（元）7.49亿6.61亿4.33亿归母净利润增速-11.56%-11.77%-34.56%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-5.06%，-17.01%，-44.14%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）7.28亿6.04亿3.37亿扣非归母利润增速-5.06%-17.01%-44.14%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.14%，销售费用同比变动22.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202312312024123120251231营业收入（元）19.34亿20.17亿18.93亿销售费用（元）5.32亿7.48亿9.15亿营业收入增速9.29%4.32%-6.14%销售费用增速36.44@.53".29%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.3亿元、6.1亿元、3.7亿元，持续下降。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）8.26亿6.1亿3.67亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.847低于1，盈利质量较弱。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）8.26亿6.1亿3.67亿净利润（元）7.49亿6.61亿4.33亿经营活动净现金流/净利润1.10.920.85
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.1、0.92、0.85，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）8.26亿6.1亿3.67亿净利润（元）7.49亿6.61亿4.33亿经营活动净现金流/净利润1.10.920.85
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为80.06%，同比下降2.05%；净利率为22.85%，同比下降30.27%；净资产收益率（加权）为7.66%，同比下降28.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为82.23%、81.73%、80.06%，变动趋势持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率82.23
美港通证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
